日前，金沙江風投監事總總監朱嘯虎與獵豹聯通CEO傅盛圍繞“大模型究竟有沒有創業價值”發生了一場隔空辯論，雙方最中止于“國內大模型創業確實難有再造BAT的機會”。
在國外人工智能行業依靠東風再度起飛的當下，大鱷公司與創業公司分別適宜哪些路徑，大模型究竟能夠給國外人工智能創業公司及投資機構帶來回血機會，實際并無定論。疊加目前一級市場投融資的冷淡態勢，聽到機遇與慎重以待均屬正常。相比觀點之爭，更重要的是“嘴架”之外的研發投入與落地實踐。
大模型創業究竟有沒有價值？
風波起因在于3月19日的“2023黑馬產業峰會”上，朱嘯虎分享他對于當前消費產業和企業服務的投資見解。朱嘯虎表示，對消費賽道十分有信心，但對于企服賽道，未來兩兩年內請你們舍棄融資的幻想，必須就能自己造血。
朱嘯虎表示，過去幾年，投資人對企業服務賽道的下降率非常沮喪。近來-4下來之后，企服的冬日可能漫漫無期。由于太強悍了，對創業公司很不友好。創業公司基于才能創造的價值十分羸弱。
朱嘯虎舉例稱，日本過去有兩家公司特別火，一個是做手動句型糾錯的，一個是，前者最早用試用帳號做手動營銷文案生成。這兩家公司都很快成長為獨角獸，但在-4下來之后，這兩家公司或將很快歸零，（壁壘）根本守不住，“價值太瘦弱了，如何向顧客收費呢？”
為此，朱嘯虎覺得，太強悍，不利于創業公司，反倒利空每位行業中的現有玩家。早已擁有使用場景的玩家通過，很容易能夠為自己的產品加上人工智能的功能。
盡管這么，朱嘯虎覺得國外軟件企業仍有兩條出路——一是因細分賽道里的傳統企業可能反應比較慢，新步入的玩家可以借助這個抓手現在創業什么行業最好，推出協同管理軟件，顛覆掉原有的玩家；二是交付最終服務，通過價錢優勢獲利。
其后，有媒體直接將朱嘯虎的觀點歸納為《朱嘯虎：對創業公司很不友好，未來兩兩年內請你們舍棄融資幻想》。6月26日午間，傅盛轉發了該文章并評論稱：“硅谷一半的創業企業都圍繞開始了，我們的投資人能夠如此無知者無畏。”
朱嘯虎在該同學圈下評論稱：“99%的價值都是GPT創造的，這樣的創業公司有哪些價值。”隨即雙方展開隔空辯論。
傅盛稱：“互聯網99%的規范都是TCP/IP（互聯網絡合同）創造的，創業有價值嗎？車輛99%的價值都是熱力學定義創造的，創業有價值嗎？大多數中小網站的流量都是搜索引擎帶來的，那創業有價值嗎？”“價值要看怎么定義，假如只有底層原理才是價值，那企業的存在就沒有必要了。”“大模型是公有數據的縮略圖，但公有數據解決不了所有流程。大模型更像學院，培養出千千萬萬的結業生，但學院不會統治一切，更不會讓創業沒有價值。”
朱嘯虎表示，“這個說法更適宜國外——零零散散的小機會。”最終傅盛也抒發了一定程度上的認可，稱“我們定義的創業不一樣，我早已舍棄BAT的創業夢，那的確沒有機會。”
國外大模型路徑仍未產生共識
可以看出，傅盛的同學圈轉發評論更多是在指責朱嘯虎否定了國外基于大模型的創業機會，而朱嘯虎的否定基于其覺得作出大鱷大模型的機會太少，零零散散的小機會大鱷也看不上，所以說服創業公司不要輕率步入。雙方并未證實大模型機遇，只是對機會的定義不同。
正如朱嘯虎新發同學圈所言：“金沙江是國外垂直AIGC真正出手最多的初期投資人。核心觀點是不要迷信通用大模型。今年GPT-3.5就成了必需品，3年后GPT-4也將是必需品。對于大部份創業者，場景優先，數據為王。”
這也是目前國外大模型行業正在走的不同路徑——全部投入通用型大模型，或瞄準垂直賽道，直接布局具體產業的模型訓練。多位投資界人士表示，即使成為VC/PE的共識，但在具體方向上，各家都有著自己的觀察和判別。
渶策資本創始合伙人胡斌表示，“底層大模型其實很卷現在創業什么行業最好，可中國也有自己的機會。在人工智能的賦能下，垂直領域會有好多的顛覆出現，它的組織方式、用戶的入口、人機界面的方式等，還會發生革命性的變化。”
華業天成創始合伙人孫業林也持有類似觀點，他稱，大模型只是一個觸發點，真正的機會不僅僅在大模型，而是它會帶來全方位的機會。它將顛覆性的帶來兩個市場的爆發和構建：硬的應用稱作“智能物件的市場”，2025年可能會出現第一波智能物件爆發；軟的層面，中國軟件行業可能會迎來一次迎面趕上的機會。對VC投資機構來說，當下就要開始做布局。
投資了國外大模型創業公司的云啟資本創始合伙人毛丞宇表示，從投資的角度來說，在日本，你們都是在投資數據和模型。中國的發展業態比較多元混和，且行業較多，模型、流程、數據都在投，都有機會。“我們既要聽到日本的技術發展趨勢及歷史，同時也要了解中國的國情和各個行業，結合上去能夠真正找到好的企業。在投進去之后，首要的是企業的業務能穩定下降，構建起核心壁壘。”毛丞宇表示。
除共識差別外，目前一級市場的冷淡也是投資人士慎重的誘因之一。清科研究中心數據顯示，投資端去年一季度市場節奏延續加劇，投資案例數共1722起，環比增長44.2%，投資金額為1300.30萬元，環比下降49.8%，硬科技仍為投資主線。
君聯資本聯席首席投資官周宏斌預測，去年今年真正非常好的項目市值體系下移會比較慢，留給投資人的利潤會回落，所以機構須要集中資金資源到一些非常突出的項目，選擇需求、業務模式相對路徑明晰，人比較靠譜的項目，提升成功率，保持基金較好的利潤水平。
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